Základným kameňom manažmentu portfólia je Markowitzova (1952) teória portfólia, ktorá je považovaná za začiatok modernej teórie portfólia. Tvrdí, že dovtedy všeobecne zaužívaná hypotéza, v ktorej má investor maximalizovať diskontované výnosy, musí byť zamietnutá, pretože neuvažuje s existenciou nejakého diverzifikovaného portfólia, ktoré je preferované pred všetkými nediverzifikovanými portfóliami. Investor by mal diverzifikovať svoje portfólio a súčasne by mal maximalizovať očakávaný výnos.